回望過去的（de）一年裏（lǐ）麵，對矽業人來說無疑是讓很（hěn）記（jì）憶猶新的一個過渡期（qī），大家都知道（dào）從17年開始DMC有機矽膠產品價在（zài）猛然抬價， 甚至導致有價無貨現象，導致下遊矽膠廠（chǎng）家出現嚴重影響，虧損倒閉（bì）說來就來，一直至到（dào）近幾個月才出現平直甚（shèn）至下滑，而在這個 瘋（fēng）狂的時期裏上遊矽膠製品廠家到底有哪些企業（yè）賺了哪些（xiē）又折了，你想知道嗎？

　　總體狀況

　　先通過營收、利（lì）潤、利（lì）潤率三張總表（biǎo），看一下從2017年第一季度到2018年第二季度的一年半內（nèi），國內有機矽企（qǐ）業的整體狀（zhuàng）況（kuàng）：

　傳化、三友、魯西、興發、東嶽位列前（qián）五位

　　魯西、三友、東嶽、合盛、新安獲利最多

　　合盛以23.2%的利潤率遙遙領先！由於有機矽價格的（de）上漲（zhǎng），東嶽、魯西、三孚、三友（yǒu）、新安等上遊企業均實現了10%以上的利（lì）潤率。

　　下麵我們一一來看各家企（qǐ）業在2017年第一季度到2018年第二季度一（yī）年半內的業績狀況：

　　銷售額第一、利潤率倒數——傳化智聯

　　過去一年半，傳化（huà）智聯以303億元（yuán）的總收（shōu）入在本文（wén）統計（jì）的16家有機矽企業中位居第一。在（zài）整個2017年，傳化智聯銷售額實（shí）現四（sì）個季 度的連續增長（zhǎng），2017年第四季（jì）度更是達到了72.2億元。

　　但是傳（chuán）化的利潤額並不高（gāo），過（guò）去六季（jì）度共實現利（lì）潤7.4億元，利潤率僅為2.6%，在本文統（tǒng）計的（de）16家有機矽上市企業中倒數第四。

　　賺錢最多——魯西化工

　　在銷售額方麵，雖然魯西化（huà）工（gōng）不及傳化和（hé）三（sān）友，但過去六（liù）季度在（zài）淨利潤方麵，魯西化工卻以36.7億元拔得頭籌。而這其中重（chóng）要因素 之一便為單體價（jià）格的（de）上漲。

　　得益（yì）於有機矽產品價格的上升，魯西化工在2017年實現（xiàn）了連續四個季度的利潤大增，利潤率更是從第一季度的6.5%一路飆升（shēng）到第（dì）四（sì） 季度的（de）18.7%。全年總利潤達19.5億元（yuán），與2016年相比同比大增超過（guò）600%，無疑是國內有機矽行業的最大贏家。

　　雖然在（zài）2018年有（yǒu）機矽價格小幅（fú）度回落，魯西（xī）利潤率仍維持（chí）在15%以上，上半年實現利潤（rùn）17.2億元，接近去年全年。

　　利潤率最高——合盛矽業

　　2017年第一季度到2018年第二季度，合盛矽業平均利潤率達到了（le）驚人的23.2%，在本文統計的16家（jiā）有機矽上市企業中位列第一，領 先第二位的（de）東嶽集團6個百分點。也（yě）是得益於（yú）有機矽產品價格上漲，從2017年第（dì）二季度開始，合盛單季淨利潤便開始大幅增長。雖 然一年半時間的總銷售額不過124.2億元，連三友化工的一半都不到，淨利潤卻高達29.6億元，與（yǔ）三友相差無幾。

　　銷售額、淨利潤雙料（liào）老二——三友（yǒu）化工

　　在銷售額方麵，三友化工以和傳化智聯僅1.2億元的差距，位列第二。過（guò）去六個季度，三友化工銷售額較為穩（wěn）定，基（jī）本維持（chí）在50億（yì） 元的季度銷售額。

　　同時，三友（yǒu）也是淨利潤第（dì）二的企業，六季度總利潤達30.7億元，2018年第二季度更是實現了7.4億元的淨利潤，環（huán）比增長51.9%。

　　“三連增”、“三連超（chāo）”——東嶽集團（tuán）

　  要說有機矽紅利階段的大贏家，自然少不了東嶽集團。2017年第一季度到2018年第二季度，東嶽營收（shōu）並不算很（hěn）多（duō），與三 友尚有百億差距，但是東嶽的利潤與三友則不相上下，過（guò）去一年半淨利潤達到30.5億元，六季度平均利潤率更是達到了17.2%，僅 次於（yú）合盛。尤其是2018年上半年（nián），在部分（fèn）單體企業業績表現略有（yǒu）下降的情況下（xià），東（dōng）嶽實現了營收和利潤的更大幅度增加。

　 2017年（nián）淨（jìng）利潤同比大增160%的東嶽，沒忘記付出血汗（hàn）的功（gōng）臣。大家還記（jì）得去年底東嶽集團的兌（duì）現獎勵大會（huì）嗎？東嶽一次 性拿出1.1億元來獎勵為集團作出重大貢獻的團隊和個人，有機矽公司團隊更是（shì）獲得了利潤特別貢（gòng）獻獎50萬元（yuán）。強啊！

　　業績就像過山車——新安股份

　　利潤率，有點低——興發集團

　　興發（fā）與（yǔ）傳化有（yǒu）點（diǎn）像，都屬於高營收、低利潤。2017年第一季度到2018年第二季度的（de）六個季度，興（xìng）發實（shí）現營收251.5億元，但（dàn）是利潤 僅有5.1億元，以（yǐ）2%的利潤率在（zài）本文統計的（de）16家企業中倒數第二。2017年第三季度是淨利潤最高的一個季度，1.33億元，不過利潤 率也隻有3.3%，與上文提到的企業相距甚遠。

　　小而（ér）精——三孚矽業

　　與以上大佬，尤其是同城兄弟——唐（táng）山三（sān）友相比，唐山三孚顯得mini了（le）許多。過（guò）去六個（gè）季度，三孚營收非常平穩，單季度營收（shōu）平均 在2.7億元左右。但是專注兩矽（三氯氫矽、四氯化矽）研（yán）發和生（shēng）產的三孚，利潤並不低，尤其在2017年（nián）下（xià）半年和2018年第一季度 ，淨利潤較為（wéi）可觀。在六（liù）季度平均利潤率方麵，唐山三孚也（yě）以13.1%的利潤率高（gāo）於唐（táng）山三友。

　　炭（tàn）黑翹楚——黑貓炭黑

　　黑貓炭黑主營業務之一是白（bái）炭黑，因此黑貓的業（yè）績狀況與有機矽行業息（xī）息（xī）相關。過去一年半，黑貓炭黑共實現營收108.5億元， 2017年第（dì）四季度最高（gāo），為（wéi）22.3億元；2018年第二季度則是黑貓淨（jìng）利潤最（zuì）高的一個季度，為1.7億（yì）元（yuán）。

　　看了上遊，再看下遊。

　　由於下遊企業多為（wéi）單一企（qǐ）業，規模相對較小，而單體（tǐ）企業（yè）大多為（wéi）綜合性化工企業，且本文統計的又是企業的整體數據，因此與上遊（yóu）企業相比，下遊矽橡膠製品企業在（zài）營收和（hé）利潤方麵的數據相對較小。

　　由於過去（qù）一年多有機矽原料價格的大幅上漲，下遊企業生產成本驟增，部分企業不但（dàn）不賺，而且出現虧損。

　　利（lì）潤率（lǜ）墊底——德美化工

　　2017年第一季度到2018年第二季度，德美化工一年半（bàn）銷售額33億（yì）元，雖然與上（shàng）遊單體企業差距較大，但是與其他下遊企業相（xiàng）比，已 經算很（hěn）高了（le）。不過，2017年後三個季度，德美營收和利潤出現三連跌，第四季度更（gèng）是虧損1000萬元。德美六季度總（zǒng）利潤隻有6000萬 元，平均利潤率在本文統計的企業中倒數第一。

　　當然，由於有機矽業（yè）務僅僅是德美多個業務板塊之一，有機矽市場（chǎng）發展對德（dé）美業績（jì）有一定影響，但並不起決定（dìng）作用。

　　業績受影響，利（lì）潤仍可觀——天賜材料

　　如果隻看統計數據，廣州天賜材料在過去一年半的業績可謂亮眼，六個季度實現淨利潤7.5億元，2018年第一季度淨利潤4.12億元 ，利潤率高（gāo）達94.4%，不過這主要由於該季度會計（jì）核（hé）算方式（shì）的變（biàn）更。去掉一個（gè）最高數（shù），去掉一個最低數，天賜平均（jun1）利潤率大概在 15.2%，在本文統計的16家企業中排名第四，已經相當不錯（cuò）。

　　不過，通過天賜營收及利潤情況表，我們還是可以看（kàn）出，天（tiān）賜的業績也受到上遊有（yǒu）機矽原材料價格上漲的（de）影響，2017年第三和第四 季度利潤均出現一（yī）定下滑，尤其第（dì）四季度，淨利潤僅0.27億元。即使到了今年第二季度，利潤和（hé）利潤（rùn）率（lǜ）相比去年同期，也低了很多 。

　　賣的（de）越多，賺的越少（shǎo）——回天新（xīn）材

　　和其他下遊企業一樣，回天新材的業績受到了上（shàng）遊原材料價格上漲的巨大影響。回天產品（pǐn）生產（chǎn）涉及的直接材料眾多，占生產成本的 80%以上，其主要原材料107矽橡膠等受上遊原料價格的影響，也出現價格驟增，導致回天利潤被大大壓縮。從上（shàng）表可以看出，整個 2017年，在（zài）營收不斷（duàn）小幅增加的（de）情（qíng）況下，回天利潤和利潤率幾乎呈現遞減狀態，也就是“賣的越多，賺的越少”。

　　不過，隨著價格上（shàng）漲逐漸向下遊傳遞，回天在挺過原料價格暴漲之後，也全麵提高公司產品價格，並通過開辟新的國際大宗（zōng）原料采 購渠道，降低原（yuán）料成本。在2018年第一季度，回天營收、利潤和利潤率均實現大幅增長。但是，隨著下遊行業增長放緩和市場需求 下（xià）降，回天在本（běn）年第二季度業績又出現一定下滑。

　　利潤從1個億到600萬——宏達新材

　　宏達新材是“賣的越多，賺的越少”的另一個典型。2017年宏達銷售額實（shí）現四連增，利潤卻出現四連降，從第一季度的1.05億元降 到第四季度的600萬，利潤率也從5.1%降到0.2%。直到進入2018年，才出現一（yī）定好轉。

　　穩——美（měi）思德化學

　　整體來看（kàn），雖然美思德在利潤率方麵（miàn）有所下降，但是（shì）過去（qù）六個季度，美思德（dé）在（zài）營收和利潤方麵波動不大，營收基本在7000萬左右， 利潤約在1000萬左右，平均利潤率在15.6%，相當可（kě）觀。

　　“利潤下降在於研發投入增加”——晨化股份

　　晨化業（yè）績受有機矽原材料價格上漲的影響並不明顯，雖然從2017年第三季度到2018年第一（yī）季度（dù）利潤和利潤率出現下滑，但是幅度不 算太大，並且如（rú）晨化公告所言，淨利潤下降的原因主要是：研發費用比上（shàng）年同期增加以及全資子公司試產後計提固定成本。過去六 季度，晨化實現營收11億元，利潤1.1億元。

　　賺（zuàn）錢最少——矽寶科技

　　單看2017年營業數據，矽（guī）寶科技實現了淨利潤四連增。但是與2016年相比，才會發現過去的一年半，矽（guī）寶科技麵臨重大（dà）困難。2017 年，矽寶實現（xiàn）營業總收（shōu）入7.3億元，與2016年（nián）相（xiàng）比，增長11.6%；但是淨利潤僅0.52億（yì）元，同比大降42.63%。2018年第一季度，矽寶 更是出現虧損。2017年第一季度至2018年第二季度，矽寶也是（shì）本文（wén）統計的16家企業（yè）中利潤最（zuì）少的。

　　結 語（yǔ）

　　綜合分（fèn）析以上多家有機（jī）矽企業可以發（fā）現，在過去有機矽市場波濤洶湧的一年多（duō）的（de）時間裏，上遊單體企業營收和利（lì）潤均出現大幅（fú）增長 ，下遊企業則因為原材料（liào）成本增加、環保趨嚴、下遊需求疲軟等原因，利潤大降（jiàng）。不過隨著2018年價格變（biàn）動向下遊傳導逐漸完成， 下遊企業經營出現一定好轉。

　　當下，有機（jī）矽（guī）市場旺季不旺，原料（liào）價格雖然仍處高位，但基本穩定甚至小幅回（huí）落。預計未（wèi）來一定時期（qī），上下遊將維持在一種平衡狀 態。

　　長（zhǎng）遠（yuǎn）來看，有機矽行業新一輪擴產正在如火如荼地進行，上遊集中度不斷（duàn）提高，且上遊（yóu）企業在逐步向下遊（yóu）延伸和擴張，資本的力量（liàng） 異常強大。有朝一日，下遊中（zhōng）小企業被吞並，幾家寡頭壟斷全（quán）行業，也並非不可能。